Независимый энергетический проект (IPP (англ.) Independent Power Projects) – в международной практике схема создания генерирующего объекта, при Суть независимого энергетического проекта (IPP).


Чтобы посмотреть этот PDF файл с форматированием и разметкой, скачайте его и откройте на своем компьютере.
1

Юридические механизмы гарантирования возврата инвестиций при
реализации независимого энергетического проекта

Ноябрь
201
2

Доклад Директора юридической практики
Branan

Legal
Дмитрия
Федорчука

2

2

Определение и правовые предпосылки реализации
независимого
энергетического проекта (
IPP
)

Определение IPP

Независимый

энергетический

проект

(IPP

(англ
.
)

Independent

Power

Projects
)



в

международной

практике

схема

создания

генерирующего

объекта,

при

которой

заключаются

двусторонние

контракты

(договор

на

поставку

топлива,

соглашение

о

продаже

энергии,

на

строительство,

договор

займа,

договор

на

обслуживание)

гарантирующие

надежность

проекта

и

отдачу

от

капиталовложений,

при

этом

построенный

объект

переходит

в

собственность

инвестирующей

компании
.

Правовые предпосылки реализации
IPP
в России

1)
Согласно

п
.
2
.

ст
.
40

ФЗ

«Об

электроэнергетике»

цены

(тарифы)

на

электрическую

энергию

(мощность),

поставляемую

с

1

января

2011

года

потребителям

электрической

энергии

организациями,

не

являющимися

гарантирующими

поставщиками,

являются

свободными,

складываются

под

воздействием

спроса

и

предложения

и

не

подлежат

государственному

регулированию,

за

исключением

случаев,

указанных

в

законе
.


2)
Согласно

п
.
5

Основных

положений

функционирования

розничных

рынков

электрической

энергии

(утв
.

Постановлением

Правительства

РФ

от

4

мая

2012

г
.


442
)

на

территориях

субъектов

РФ,

объединенных

в

ценовые

зоны

оптового

рынка,

производители

электрической

энергии

(мощности)

на

розничных

рынках

продают

электрическую

энергию

(мощность)

по

свободным

нерегулируемым

ценам,

за

исключением

случая

продажи

электрической

энергии

(мощности)

гарантирующему

поставщику
.


3

3

Привлечение финансирования для строительства станции

Обеспечение строительства станции

Закупка и монтаж оборудования

Наѐм персонала станции, обслуживание (эксплуатация)
станции

Производство и поставка энергии

Суть независимого энергетического проекта (
IPP
)




Промышленные
потребители



инициаторы
проекта
IPP

Оператор
(спонсор) проекта
IPP


Предоставление

земельного
участка для станции


Обеспечение

поставок топлива


Оплата энергии по зафиксированному в долгосрочном
договоре тарифу (+ лизинговые платежи)

4

4

Гарантия начала поставок энергии в оговоренный срок

Гарантия бесперебойной поставки необходимой мощности

Гарантия цены

Гарантии, необходимые участникам
IPP




Промышленные
потребители



инициаторы
проекта
IPP

Оператор
(спонсор) проекта
IPP


Гарантия
поставок топлива


Гарантия внесения

платежей, обеспечивающих возврат
инвестиций, сделанных оператором проекта


Гарантия
потребления произведенной энергии

5

5

Иностранные примеры
механизмов гарантирования возврата
инвестиций при реализации

IPP

«
Толлинговая
» схема

Производитель топлива заключает контракт с оператором
IPP
, согласно
которому обязуется поставлять определенный объѐм топлива и забирать
фиксированный объѐм энергии, оплачивая работу оператора по
«переработке» сырья

Лизинг
генерирующего
оборудования

Генерирующее оборудование передаѐтся в лизинг
SPV
, что даѐт оператору
проекта возможность возврата инвестиций, осуществленных в генерирующее
оборудование, что с учѐтом возможных налоговых льгот создает
доп.преимущества схемы

Долгосрочный
контракт на покупку
энергии

Инициатор проекта
IPP
и оператор
IPP

(либо
SPV)
заключают долгосрочный
контракт по поставку энергии, согласно которому Инициатор проекта
обязуется потреблять произведенную энергию по принципу «
take
-
or
-
pay
»

(
«бери или плати»): т.е. забирать фиксированный объѐм энергии по цене со
скидкой, в том случае если объѐм потребления превышает минимальные
фиксированные значения, и без скидки, если есть «недобор»

Создание
SPV

+

право оператора
IPP
реализовать
штрафной опцион
«
put
» по продаже
доли в
SPV

Оператор и инициатор проекта
IPP
создают специальную компанию
(
special

purpose

vehicle
), которая является юридической площадкой для
реализации проекта. Участие инициатора проекта в капитале компании
минимальное. Между участниками компании заключается соглашение,
согласно которому оператор вправе реализовать опцион «пут» на продажу
своей доли инициатору проекта в случае невыполнения условий проекта,
гарантирующих возврат инвестиций оператору проекта.

6

6

Российская специфика
гарантирования возврата инвестиций при
реализации

IPP
. 1/5
Толлинг

«
Толлинговая
» схема


В чистом виде это
толлингом

не является, поскольку речь не идет о
пересечении сырьем и продукцией таможенной границы РФ.




В российской правовой системе «
толлинговая
» схема может быть
реализована через систему взаимообусловленных договоров: поставки
топлива, сбыта произведенной энергии, строительства станции, поставки и
монтажа оборудования


то есть, исполнение каждого из договоров может
быть обусловлено исполнением другого договора в рамках проекта
IPP
.


7

7

Российская специфика
гарантирования возврата инвестиций при
реализации

IPP
. 2/5 Лизинг

Лизинг генерирующего оборудования


Российское законодательство в полной мере позволяет использовать
механизм лизинга для реализации
бизнес
-
проектов

(ФЗ от 29.10.1998 №164
-
ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)»).



Помимо очевидных экономических преимуществ лизинга в виде возврата
оператору проекта инвестиций в оборудование, у данной схемы есть ряд
налоговых и бухгалтерских преимуществ.



Целесообразно использование лизинговой схемы в отношении
SPV
, так как
именно она будет эксплуатировать оборудование для производства энергии
и получать доход от проекта.

8

8

Российская специфика
гарантирования возврата инвестиций при
реализации

IPP
. 3/5 Долгосрочный контракт на поставку э/
э

Долгосрочный контракт на поставку энергии


Инициатор проекта
IPP
и оператор
IPP

(либо
SPV)
заключают долгосрочный
контракт по поставку энергии, согласно которому Инициатор проекта
обязуется потреблять произведенную энергию по принципу «
take
-
or
-
pay
»

(
«бери или плати»). С точки зрения российского законодательства принцип
«бери или плати» представляет собой реализацию механизма скидки по
цене в случае превышения минимального объѐма потребления энергии за
фиксированный (дневной, недельный или месячный) период времени.



Указанный принцип призван защитить инвестиции оператора проекта вне
зависимости от
востребованности

проекта в дальнейшем.

9

9

Российская специфика
гарантирования возврата инвестиций при
реализации

IPP
. 4/5 Создание
SPV

Создание
SPV
(специальной компании для реализации проекта)


Создание
SPV
с точки зрения российского законодательства означает учреждение
дочернего АО, а лучше ООО. Устав позволяет установить гибкий механизм контроля
инвестора за реализацией проекта: контроль отдельных сделок, установление
необходимость согласование важных документов по проекту, возможность контроля
кадровых назначений, контроля расходования инвестиционных средств, установление
режима специального банковского счѐта и т.п.



Среди преимуществ
SPV
:


обособление активов и займов в рамках проекта и как следствие обособление
рисков проекта;


возможность относительно быстрого и безболезненного выхода оператора из
проекта путѐм продажи доли в
SPV
.



По сути бизнес всего проекта замкнут на
SPV

и выход оператора не повлечет
напрямую приостановку проекта. Выход в данном случае рассматривается как способ
защиты оператора проекта от нарушения условий проекта другой стороной. На
практике это означает закрепленное в акционерном соглашении право оператора
проекта реализовать опцион «пут» на продажу своей доли инициатору проекта в
случае нарушения условий проекта, гарантирующих возврат инвестиций.


10

10

Российская специфика
гарантирования возврата инвестиций при
реализации

IPP
. 5/5 Примерная модель проекта

SPV


(АО
или
ООО)

Оператор
(спонсор)
проекта

Инициатор
проекта

99,9%

0,01%

Акционерное соглашение со штрафным опционом

Финансовые кредиторы

финансирование

оборудование в лизинг

EPCM
-
подрядчик

поставщик
оборудования

Долгосрочный контракт
на поставку энергии
(
take
-
or
-
pay)

Долгосрочный контракт
на поставку газа

лизинговые платежи

11

11

Правовое сопровождение
Branan

инвестиционных проектов

1.
Разработка стратегии и
схем привлечения
финансирования


Детальная проработка альтернативных схем и механизмов
привлечения финансирования (с точки зрения правовых и
налоговых рисков, стоимости, сроков привлечения и других
параметров)


Рекомендации по выбору оптимальной схемы (в т.ч. эмиссия акций
и облигаций, продажа активов, заемное финансирование,
проектное финансирование и др.)



Подготовка основных условий финансирования (
term
-
sheet)


Разработка инвестиционных соглашений, договоров купли
-
продажи,
поставки, залога/обеспечения и других соглашений со всеми
участниками проекта (инвесторы, банки, залогодатели, операторы
счета, управляющие компании)


Разработка учредительных документов создаваемых компаний
(
SPV)


Разработка соглашений
акционеров/участников


2.
Проведение
юридической,
разработка и
мониторинг
реализации графиков


Экспертиза
(due diligence)
компаний, активов

по проекту


Подготовка
детального плана привлечения финансирования


Выявление возможных проблем и рисков реализации проекта


Организация контроля за исполнением графиков привлечения
финансирования

3.
Подготовка полного
комплекта документов
для реализации
проекта

12

12

Контактная информация

Компания
Branan

Internet

www.branan.ru

Телефон

+7
(
4
95) 961
-
12
-
06


Контактные лица:


Максим Бунякин,
партнер

Branan

Legal

e
-
mail

bmn
@
branan.ru


Федорчук Дмитрий,
директор юридической практики

e
-
mail

[email protected]




Приложенные файлы

  • pdf 3269216
    Размер файла: 390 kB Загрузок: 0

Добавить комментарий